ChinaVenture投中集團(tuán)推出綠色創(chuàng)投榜 清潔能源融資加速
國(guó)務(wù)院9月7日印發(fā)《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》，明確十二五期間節(jié)能減排總體要求和主要目標(biāo)，該方案的出臺(tái)再次為清潔能源和節(jié)能環(huán)保行業(yè)發(fā)展提供了政策利好。而在投資市場(chǎng)，該領(lǐng)域企業(yè)也持續(xù)受到資本青睞，成為創(chuàng)投最為活躍的行業(yè)之一。在此背景下，ChinaVenture投中集團(tuán)近日推出“CVAwards 2011年度綠色創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)排行榜”，對(duì)過(guò)去一年清潔能源及節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域投融資趨勢(shì)及活躍投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行了梳理。
基于過(guò)去一年(2010年7月至2011年6月份)清潔能源、環(huán)保、儲(chǔ)能技術(shù)及LED光電科技等行業(yè)的資本交易數(shù)據(jù)，ChinaVenture投中集團(tuán)選取期間在該領(lǐng)域表現(xiàn)活躍的VC/PE投資機(jī)構(gòu)，設(shè)置一定的指標(biāo)和權(quán)重，推出“CVAwards 2011年綠色創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)排行榜”，中國(guó)風(fēng)投、青云創(chuàng)投及深圳創(chuàng)新投名列三甲，其次分別為德同資本、優(yōu)勢(shì)資本、達(dá)晨創(chuàng)投、東方富海、九鼎投資、同創(chuàng)偉業(yè)、北極光創(chuàng)投。
其中，中國(guó)風(fēng)投上屆榜單未能入選，本次則躍居第一名，上屆榜單位居榜首的青云創(chuàng)投，盡管投資依然活躍，但由于過(guò)去一年間僅有1起IPO退出，因此此次榜單僅位列第二。此外，缺席上屆榜單的東方富海、同創(chuàng)偉業(yè)、九鼎投資也均上榜。
表1 CVAwards 2011年綠色創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)排行榜
早在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)前，清潔能源已經(jīng)成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)眼中的熱門行業(yè)，2010年10月，國(guó)務(wù)院審議通過(guò)的《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，明確表示“將推進(jìn)節(jié)能環(huán)保、新一代信息技術(shù)、生物、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展”，進(jìn)一步推動(dòng)了創(chuàng)投資本對(duì)綠色產(chǎn)業(yè)的關(guān)注。
根據(jù)ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)，2009年至今，新能源、節(jié)能環(huán)保等綠色產(chǎn)業(yè)融資規(guī)模逐年上漲，2009年披露投資案例73起，投資總額7.24億美元，2010年披露投資案例96起，投資總額12.89億美元，2011年上半年披露35起案例，投資總額達(dá)10.39億美元，預(yù)計(jì)今年全年投資規(guī)模將繼續(xù)超越上一年度。上榜企業(yè)的投資規(guī)模也顯示出綠色產(chǎn)業(yè)投資趨于活躍的態(tài)勢(shì)，上屆榜單中10家機(jī)構(gòu)共披露投資案例30起左右，投資總額約2億美元，而本屆榜單的10家機(jī)構(gòu)披露投資案例近70起，投資額近4億美元。
圖1 2009年至2011年上半年新能源及節(jié)能環(huán)保行業(yè)融資規(guī)模
清潔能源及節(jié)能環(huán)保行業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)也趨于活躍，根據(jù)CVSource統(tǒng)計(jì)，2009年至2011年上半年共有59家綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)登陸全球資本市場(chǎng)，IPO融資總額達(dá)107.55億美元。其中，2009年IPO僅有7家，2010年出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，37家綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，2011年上半年披露15起IPO，融資規(guī)模則已達(dá)到2010年全年的70%，IPO融資仍呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。
圖2 2009年至2011年上半年新能源及節(jié)能環(huán)保行業(yè)IPO情況
綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)IPO融資的活躍，使得這些企業(yè)背后的投資者得以退出， 2010年至今實(shí)現(xiàn)IPO的52家綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)中，30家具有VC/PE背景，占比達(dá)57.7%。在綠色創(chuàng)投榜單上榜企業(yè)中，中國(guó)風(fēng)投、深創(chuàng)投、德同資本在IPO退出方面均有不錯(cuò)表現(xiàn)，其中，中國(guó)風(fēng)投在今年3月維爾利IPO中的賬面退出回報(bào)率達(dá)26倍。
不過(guò)從整體來(lái)看，綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)IPO估值則有待提升。2010年20家IPO企業(yè)背后投資機(jī)構(gòu)平均賬面回報(bào)率為5.59倍，低于整個(gè)IPO市場(chǎng)8.12倍的平均賬面回報(bào)率;2011年上半年有10家VC/PE背景企業(yè)帶來(lái)的平均賬面回報(bào)率為18.10倍，遠(yuǎn)高于整個(gè)市場(chǎng)7.76倍的平均回報(bào)水平，但其主要原因是華銳風(fēng)電上市后新天域資本獲184倍賬面回報(bào)，如除去此特殊案例，則綠色產(chǎn)業(yè)平均回報(bào)率為5.30倍，仍低于市場(chǎng)整體回報(bào)水平?？梢?jiàn)，近兩年綠色產(chǎn)業(yè)IPO賬面回報(bào)率基本上在市場(chǎng)平均水平的70%左右。
未來(lái)，在節(jié)能減排的國(guó)家戰(zhàn)略推動(dòng)下，綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)在資本市場(chǎng)的估值將得以進(jìn)一步提高，9月國(guó)務(wù)院印發(fā)的《“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案》，在明確十二五期間節(jié)能減排總體要求和主要目標(biāo)之外，更提出要調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，完善節(jié)能減排經(jīng)濟(jì)政策等，這也為綠色產(chǎn)業(yè)引入資本提供了更好的政策環(huán)境?？梢灶A(yù)見(jiàn)，綠色產(chǎn)業(yè)仍將是VC/PE機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。
上榜機(jī)構(gòu)簡(jiǎn)評(píng)
第一名 中國(guó)風(fēng)投
明星項(xiàng)目：振發(fā)新能源、鐵漢生態(tài)、維爾利
中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司由民建中央發(fā)起成立，投資方向主要為環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新能源、新材料、醫(yī)藥等領(lǐng)域的高新技術(shù)項(xiàng)目。2010年下半年至今年上半年，中國(guó)風(fēng)投投資于清潔能源領(lǐng)域的案例達(dá)10起以上，占同期投資總數(shù)近40%。
第二名 青云創(chuàng)投
明星項(xiàng)目：三得普華、上澎太陽(yáng)能、亞威朗
青云創(chuàng)投是國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資專家，管理著國(guó)內(nèi)第一支致力于清潔技術(shù)投資的創(chuàng)投基金，而其資金也全部投向綠色產(chǎn)業(yè)。過(guò)去一年間，青云仍保持較高的投資活躍度，投資規(guī)模更是處于領(lǐng)先地位。
第三名 深圳創(chuàng)新投
明星項(xiàng)目：聚作實(shí)業(yè)、百力達(dá)太陽(yáng)能、洲明科技
深創(chuàng)投繼續(xù)保持較快的投資節(jié)奏，而在涉及眾多行業(yè)的大量投資案例中，含有多起綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域投資，對(duì)清潔能源行業(yè)發(fā)展具有較大影響。在退出方面，近一年間，深創(chuàng)投參與投資的3家綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO。
第四名 德同資本
明星項(xiàng)目：華氣厚普、潔馳科技、明陽(yáng)電氣
德同資本憑借早年間對(duì)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能的投資，在清潔能源領(lǐng)域建立重要地位。在目前德同所關(guān)注的清潔技術(shù)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及創(chuàng)新型消費(fèi)服務(wù)三大領(lǐng)域中，前兩大領(lǐng)域均有多起案例屬于“綠色產(chǎn)業(yè)”。
第五名 優(yōu)勢(shì)資本
明星項(xiàng)目：云河水電、思可達(dá)材料
優(yōu)勢(shì)資本專注于成長(zhǎng)期及Pre-IPO投資，行業(yè)方面涉獵廣泛，但對(duì)于有商業(yè)價(jià)值的新能源及清潔技術(shù)領(lǐng)域盈利模式清晰且持續(xù)的企業(yè)，也給予較大關(guān)注，在該領(lǐng)域保持了較高的投資活躍度。
第六名 達(dá)晨創(chuàng)投
明星項(xiàng)目：宏邦節(jié)水、潔馳科技
作為一家綜合型投資機(jī)構(gòu)，清潔技術(shù)領(lǐng)域投資在達(dá)晨創(chuàng)投投資總量中占比并不高，但從絕對(duì)數(shù)量來(lái)看仍可以算作該領(lǐng)域的重要投資者，其投資涉及光電、機(jī)械、化工、材料等行業(yè)中踐行綠色理念的企業(yè)。
第七名 東方富海
明星項(xiàng)目：永東化工、廣田股份
清潔能源及環(huán)保在東方富海投資策略中占有重要地位，盡管過(guò)去一年間僅披露少量綠色產(chǎn)業(yè)投資案例，但綠色建材生產(chǎn)商廣田股份2010年9月份的IPO，使得東方富海獲得豐厚的賬面回報(bào)。
第八名 同創(chuàng)偉業(yè)
明星項(xiàng)目：貝特瑞、洲明科技
同創(chuàng)偉業(yè)一直是清潔能源及環(huán)保領(lǐng)域的活躍投資者，在其投資的兩條主線——新興產(chǎn)業(yè)和大消費(fèi)中，新興產(chǎn)業(yè)即涵蓋了新能源、節(jié)能環(huán)保、新材料等綠色相關(guān)產(chǎn)業(yè)。近期，LED產(chǎn)品生產(chǎn)商洲明科技的上市，也使得該機(jī)構(gòu)得以退出。
第九名 九鼎投資
明星項(xiàng)目：旭陽(yáng)雷迪、凌志環(huán)保
清潔技術(shù)投資在九鼎投資組合中占比并不高，但借助活躍的投資節(jié)奏及較大投資規(guī)模，九鼎在綠色產(chǎn)業(yè)中同樣扮演了重要角色。
第十名 北極光創(chuàng)投
明星項(xiàng)目：國(guó)韻生物、易美芯光
北極光創(chuàng)投一直保持著對(duì)科技型公司的偏愛(ài)，過(guò)去一年間，投資了清潔技術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)新型企業(yè)，如國(guó)韻生物、易美芯光等，而該領(lǐng)域投資占其總投資數(shù)量比例達(dá)40%以上。