PE募資擱淺警示中東資本吃緊 石油資本守金自保
隨著海灣地區(qū)的資本緊縮，原本希望在10月份募10億美元的中國迪拜基金（China Dubai Fund） 遭遇延期。該基金是第一東方投資集團與迪拜國際資本（Dubai International Capital） 的合作項目。
第一東方董事長諸立力表示，迪拜的現(xiàn)金憂慮，加上油價的直線下跌，放緩了一度蓬勃發(fā)展的海灣國家經濟，抑制了該地區(qū)投資者的海外投資欲望。但他和迪拜國際資本將對該基金進行復議，或許能在未來兩年使其復蘇。迪拜國際資本則表示，并沒有將該基金束之高閣，但同時也承認，整個地區(qū)的資金募集已經放緩，沒有就該基金的籌資設定進度。
而花旗警告稱，由于國際原油價格下半年以來持續(xù)暴跌，中東海灣地區(qū)所面臨的風險正不斷增大，尤其是迪拜。因油價下滑和房地產業(yè)步入衰退，再加上過高的外債水平，人們心中的“迪拜美夢”或將破碎。
半年前的盟約
4月，迪拜控股公司（Dubai Holding） 旗下專責國際投資的迪拜國際資本有限責任公司（DIC） 與中國私募股權公司第一東方投資集團宣布，共同組建中國迪拜基金。中國迪拜基金將對基礎設施、資源、保健和服務業(yè)等領域進行投資，投資者將主要來自亞洲和海灣合作委員會成員國。基金的最終募集時間為2008年10月，屆時資金總額預期達到10億美元，將投資于中國企業(yè)，幫助它們在阿聯(lián)酋尋求發(fā)展及爭取在迪拜證券市場上市。
公開資料顯示，迪拜國際資本成立于2004年，主要從事私募股權、上市股權投資、全球資產配置和新興市場投資，管理資產超過120億美元。資金主要來源于母公司迪拜控股集團現(xiàn)金結余的一部分，70%來自迪拜控股集團，30%來自其他投資者，包括一些銀行、富有的個人投資者和部分主權財富基金，同時還有來自5家全球性投資銀行的資金。
在環(huán)球股權投資方面，迪拜國際資本通過其屬下?lián)碛?0億美元的全球戰(zhàn)略股權基金（GSEF） 進行投資。GSEF持有匯豐控股、歐洲宇航防務集團（EADS） 、 戴穆勒•克萊斯勒（Daimler Chrysler） 和索尼公司等相當比例的股權。
在管理特定國家基金方面，迪拜國際資本管理的約旦迪拜資本是3億美元的投資基金，今年還宣布將推出面向沙特阿拉伯的單一國家基金。中國迪拜基金的成立也是迪拜國際資本新興市場部的重要舉措。迪拜國際資本首席運營官AnandKrishan表示，“迪拜國際資本新興市場部門確立的目標是，在未來三年內在亞洲、中東和北美管理逾50億美元資產。中國迪拜基金的建立是朝這一目標邁進了一大步。此外，發(fā)展這類單一國家基金也是我們多元化投資策略之一，豐富了投資產品的類別。”
對此基金的設置，第一東方董事長諸立力曾經寄予厚望：“迪拜是海灣地區(qū)的戰(zhàn)略門戶，同時也是通過當?shù)厥袌鲞M行融資的重要渠道。新基金將從兩地協(xié)同效應中尋找機會爭取可觀的投資回報”。
石油資本守金自保
據(jù)介紹，迪拜是阿聯(lián)酋的第二大酋長國，長期奉行自由經濟政策，用石油美元建成了一系列現(xiàn)代化的配套基礎設施，確立了其經濟首都和本地區(qū)最重要的轉口貿易、交通運輸、旅游和購物中心的地位。但是，隨著國際油價近半年來的持續(xù)下跌，再加上房地產市場泡沫的破滅，迪拜遭遇金融危機的可能性也日益增大。
數(shù)據(jù)顯示，紐約原油期貨價格在18日下跌至54.39美元，創(chuàng)下2007年1月29日以來的最低收盤價；與7月創(chuàng)下的紀錄高點147.27美元相比，已經累計大幅回落了63%。美國花旗集團分析師Mushtaq Khan11月18日發(fā)布研究報告稱，一旦油價跌至每桶50美元以下，到了2009年，中東產油國可能只有科威特還能勉強維持外匯收入凈盈余。
迪拜擁有世界第一的號稱七星級的阿拉伯塔飯店，還有像阿聯(lián)酋塔飯店以及國際上的喜來登、希爾頓、凱悅、香格里拉等星級飯店276家，以及正在建設中的世界最高塔——迪拜塔。然而，匯豐控股在11月中旬表示，阿聯(lián)酋迪拜和阿布扎比的房價已經開始下跌，該地區(qū)的地產泡沫可能會破滅。
更令人擔憂的是，為了大力發(fā)展房地產行業(yè)，阿聯(lián)酋的抵押貸款規(guī)模迅速膨脹。據(jù)阿聯(lián)酋央行提供的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，該國抵押貸款規(guī)模同比飆升 92%至238億美元，而3月末時的同比增幅為55%。分析人士指出，在全球遭遇金融危機沖擊的背景下，這些巨額債務就如同一個“定時炸彈”。
外資的出逃已經導致銀行儲備大幅下降。這在阿聯(lián)酋表現(xiàn)得非常明顯。數(shù)據(jù)表明，阿聯(lián)酋銀行的外債率已由2007年早期占GDP的6.5%，上升到 2008年的25%。另外，阿聯(lián)酋的股本外流情況也非常嚴重，自2008年1月到10月，僅迪拜外流的股本就達70億美元（占GDP的3%）。而穆迪評級機構更是在上個月就曾警告稱，由于外債水平過高，迪拜可能需要阿布扎比或阿聯(lián)酋其他酋長國的幫助，才能避免出現(xiàn)融資危機。
在這樣的情況之下，中東政府需要為可能的危機做好儲備，自然也減少對外投資?？ㄋ柾顿Y局的約翰•埃爾•卡爾就說明了中東國家的心境：“我不認為目前是投入資金的時候，特別是對主權財富基金而言。目前的最佳策略是坐住了，看緊現(xiàn)金，關注態(tài)勢發(fā)展?！边@給想從中東石油財富中尋找LP的PE機構澆了盆冷水。
來源：金融街PE資訊