私人銀行悄然進(jìn)軍人民幣PE基金 另類投資成熱點(diǎn)
“投資私募股權(quán)基金實(shí)際上是一種另類投資。私人銀行有證券市場投資、衍生品投資，也有紅酒的投資等。在海外，另類投資是很重要的投資，它的投資回報率也是最高的?！痹蜚y行中國基金業(yè)務(wù)主管姜博文董事表示。他認(rèn)為，在中國，私募股權(quán)基金剛剛開始，對于個人投資者或者企業(yè)投資者來說，都是一個很好的機(jī)會。
在中滬深投資有限公司趙一軍總經(jīng)理看來，由于股市、樓市持續(xù)低迷，2008年上半年A股總市值半年蒸發(fā)18.18萬億元人民幣。理財產(chǎn)品市場及QDII產(chǎn)品出現(xiàn)部分虧損，而資金又需要有出口。這是導(dǎo)致眾多機(jī)構(gòu)資金及個人資金進(jìn)入人民幣VC和PE的緣由。
私人銀行低調(diào)接觸國內(nèi)私募
渣打銀行中國企業(yè)及金融客戶部張先生透露，渣打銀行與多家基金公司都有合作。針對風(fēng)險投資，私募股權(quán)基金會作為私人理財部門的一個產(chǎn)品選擇，渣打銀行除了在做一些海外的基金，也在挑選一些國內(nèi)優(yōu)秀的基金準(zhǔn)備合作。
張先生還表示，國內(nèi)投資者大多以投資股票為主，而實(shí)業(yè)資產(chǎn)投資回報非常高，但是投資時間也較長，所以投資者要做好長期理性投資的準(zhǔn)備。海外基金管理的相關(guān)法律很健全，但是現(xiàn)在國內(nèi)的私募基金以及法律問題都在往一個較好的方向發(fā)展。
據(jù)記者了解，中國銀行私人銀行部以及中信銀行、興業(yè)銀行等投行部門都與VC、股權(quán)私募基金建立了合作關(guān)系，關(guān)注的行業(yè)為化工、城市建設(shè)、公路、鐵路、礦山、房地產(chǎn)開發(fā)、水電開發(fā)、鋼鐵等。而采取何種合作模式，銀行代表和股權(quán)私募基金方均表示因?yàn)樯婕吧虡I(yè)機(jī)密，不方便透露。
據(jù)了解，銀行主要開展的是傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)，對企業(yè)而言所能提供的是債權(quán)融資，而銀行又有著其它金融機(jī)構(gòu)想要但是又缺少的大量客戶資源。目前，企業(yè)融資一個習(xí)慣性的想法還是找銀行貸款，但國家的宏觀調(diào)控往往影響商業(yè)銀行的信貸投放規(guī)模。因此，商業(yè)銀行會和信托、證券公司、私募基金合作，面向銀行客戶推出一些資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、信托+理財、私募股權(quán)基金之類的業(yè)務(wù)。
私募股權(quán)基金創(chuàng)新設(shè)保本產(chǎn)品
從國外經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)看，發(fā)展中國家創(chuàng)業(yè)投資年投資金額一般相當(dāng)于當(dāng)年GDP總額的0.5%～1%左右，公開資本市場發(fā)達(dá)國家比例則相對較低。我國 2007年GDP已達(dá)24萬億元人民幣，按1%的比例計算，當(dāng)年創(chuàng)業(yè)投資金額應(yīng)超過2400億元，但據(jù)統(tǒng)計，2007年當(dāng)年整個創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)的投資總金額不到1000億元。
全國高科技投融資委員會常務(wù)副主任兼秘書長曹洪輝博士表示，中國企業(yè)外部面臨全球經(jīng)濟(jì)的衰退，而更重要的是內(nèi)部機(jī)制的缺陷，所以未來更應(yīng)該倡導(dǎo)公司債權(quán)市場的發(fā)展。目前，債權(quán)發(fā)行人普遍存在資產(chǎn)負(fù)債率、信用等級都不高的問題。應(yīng)該建立更加有效的信用征集系統(tǒng)和評級系統(tǒng)，從根本上講，需要提升本地的各個融資方和投資者的風(fēng)險識別能力和盈利能力。
渣打中國董事姜先生表示:“相對于普通投資者來說，是不可能通過去買一個廠子或者一個實(shí)業(yè)來進(jìn)行投資的。而在海外，投資者可以通過投資的基金來分享這一塊的回報。”
而一位業(yè)界人士則告訴記者，目前中國市場上的民營私募股權(quán)基金多為有限責(zé)任公司，不像在國外都是自然人，一旦公司真有什么風(fēng)險，公司只承擔(dān)有限責(zé)任，所以投資者還是要對公司的過往業(yè)績以及管理團(tuán)隊、所準(zhǔn)備投資的項目有深刻的了解。
“為了吸引一部分希望獲得穩(wěn)健收益的投資者，中滬深公司在業(yè)界創(chuàng)新設(shè)立了保本的私募股權(quán)基金產(chǎn)品，并且賠償機(jī)制已經(jīng)寫入招股說明書條款，這樣就讓投資人有了法律上的保障?！壁w一軍回應(yīng)了對私募股權(quán)基金收益率確定性方面的質(zhì)疑。
高收益的背后風(fēng)險不容忽視
2002年9月，摩根士丹利等三家投資機(jī)構(gòu)給蒙牛集團(tuán)投入約4.78億港幣。2004年6月，經(jīng)包裝后的蒙牛在香港主板成功上市，三個月禁售期后三家機(jī)構(gòu)在2004年12月、2005年6月兩次減持套現(xiàn)約26億港元。在近三年的時間里，三家投資機(jī)構(gòu)投資收益為500%。而最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“對賭協(xié)議”又再一次使蒙牛成為焦點(diǎn)，最終以不了了之、“以訛傳訛”收場。
中科招商投資（基金）管理公司合伙人兼執(zhí)行副總裁卞華舵表示，投資私募股權(quán)基金必定有一定的風(fēng)險。目前，民營資本、外資以及保險資本、券商等有部分進(jìn)入到這個行業(yè)，但是銀行資本進(jìn)入還需要一個過程?，F(xiàn)在，銀行大多數(shù)是采用和私募股權(quán)基金公司合作共同發(fā)起的形式，一般是向私人銀行客戶推薦相關(guān)產(chǎn)品，銀行不直接承擔(dān)風(fēng)險。對于投資者來說，要理解招股說明書上的相關(guān)條款，要明白投資后需要責(zé)任自負(fù)、風(fēng)險自負(fù)。
卞先生亦表示，中科招商也有和銀行合作的產(chǎn)品，并且每一個項目因?yàn)閭€性化以及客戶人群的不同都有所區(qū)別，所以需要在產(chǎn)品上有所創(chuàng)新，并不是標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。最近股市行情比較震蕩，現(xiàn)在做二級市場的大多數(shù)會選擇在二級市場退出，資金流向往私募股權(quán)基金走也是比較正常的。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授謝世清博士則提醒投資者，私募股權(quán)基金收益大必定風(fēng)險大，同時也存在很多不確定性，比如最終能否募集成功等。目前中國的私募股權(quán)基金相關(guān)法律法規(guī)也不是很成熟，并不建議一般的投資者作為投資選擇。
來源：華夏時報