亞洲中小企業(yè)債務(wù)違約或激增 損及銀行業(yè)
據(jù)路透報(bào)道 亞洲中小型企業(yè)或?qū)⒐纹鹨徊ㄟ`約大潮,使該地區(qū)銀行壞賬激增,并使投資者信心一落千丈。
這樣的跡象已經(jīng)開始顯現(xiàn).幾家港資公司已經(jīng)關(guān)閉在中國內(nèi)地的工廠,這些公司包括小型家電生產(chǎn)商--百靈達(dá)國際控股有限公司和全球最大玩具代工商之一--合俊集團(tuán)。
這些企業(yè)或許并不是惟一的受害者.分析師指出,出口、地產(chǎn)、海運(yùn)和零售等行業(yè)的企業(yè)都可能難逃此 ,因他們?cè)诮?jīng)濟(jì)快速增長時(shí)期大肆舉債以瘋狂擴(kuò)張,而對(duì)于抵御目前席卷全球的經(jīng)濟(jì)衰退準(zhǔn)備不足.
經(jīng)濟(jì)放緩使亞洲地區(qū)的現(xiàn)金流及企業(yè)利潤急劇下降.全球金融危機(jī)使投資者避險(xiǎn)情緒升溫,企業(yè)獲得資本的路徑嚴(yán)重縮窄.受害最深的是中小型企業(yè),貸款對(duì)于它們來說至關(guān)重要.
"亞洲地區(qū)違約率上升不可避免.該地區(qū)中小型企業(yè)要麼在拼命尋求新的債務(wù)資本,要麼干脆延期償還到期債務(wù),"安本資產(chǎn)管理基金經(jīng)理人Scott Bennett表示.
他并稱,"中小企業(yè)融資渠道比較有限,無論是債務(wù)融資還是股權(quán)融資,且沒有大型或更成熟企業(yè)所擁有的大額信貸額度或現(xiàn)金儲(chǔ)備."
香港股市主板的小型股板塊今年迄今累計(jì)跌幅已達(dá)63%,大于中型股板塊的52%跌幅及大型股板塊的38%跌幅.
同時(shí),此地區(qū)的高收益?zhèn)嗍墙衲耆蜃钍軟_擊的對(duì)象,雖然過去數(shù)年違約數(shù)量屈指可數(shù).
衡量亞洲垃圾債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度的主要工具--iTRAXX亞洲國家(除日本外)高收益指數(shù),本月走闊至創(chuàng)紀(jì)錄的950基點(diǎn),為年初水平的三倍.
一些債券交易的標(biāo)價(jià)已以美分計(jì)算.韓國半導(dǎo)體代工廠商Magnachip Semiconductor的2014年到期債券即標(biāo)價(jià)6.5美分,上周標(biāo)準(zhǔn)普爾將其評(píng)級(jí)調(diào)低至投資級(jí)以下的CCC,稱其償付問題嚴(yán)重.
**銀行日子難過**
鑒于地區(qū)性銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款規(guī)模較大,破產(chǎn)浪潮亦給銀行業(yè)績帶來沖擊,因此在企業(yè)最需要資金的緊要關(guān)頭,銀行卻更不可能向他們提供幫助.
荷蘭國際集團(tuán)(ING)數(shù)據(jù)顯示,日本以外的亞洲銀行不良貸款比率,在新興市場(chǎng)中是最高的,達(dá)到4.9%.
印尼、巴基斯坦、泰國、中國、馬來西亞和菲律賓等國銀行的不良貸款比率都高于新興市場(chǎng)的平均水平.
太平洋投資管理基金經(jīng)理Andy Mantel建議,由于壞賬比率放大的幾率日增,可以做空建設(shè)銀行(0939.HK: 行情)、交通銀行(3328.HK: 行情)和中國銀行(3988.HK: 行情)等個(gè)股.
他說,"我們感覺中資銀行估值仍太高,因貸款放緩、不良貸款風(fēng)險(xiǎn)上升、且股市縮水導(dǎo)致投資虧損."
花旗本周在一份報(bào)告中警告稱,香港銀行業(yè)同樣面臨風(fēng)險(xiǎn),因近期當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開始進(jìn)入大規(guī)模破產(chǎn)的時(shí)期.
曾盛極一時(shí)的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌已令各銀行業(yè)績承壓.澳洲以資產(chǎn)計(jì)最大的銀行--澳洲國民銀行(NAB)(NAB.AX: 行情)周二宣布?jí)膸軅浼彼倥蛎浰谋?并警告稱隨著澳洲經(jīng)濟(jì)成長放緩以及主要海外市場(chǎng)陷入衰退,未來其處境料艱難
**信用問題**
對(duì)于銀行系統(tǒng)已問題叢生的其他國家來說,這一趨勢(shì)格外嚴(yán)重,如韓國,其貸存比率已遠(yuǎn)高于100%.
標(biāo)普上周將七大韓國銀行至于降評(píng)風(fēng)險(xiǎn)中,稱部分由于小型公司違約的可能性攀升,過去幾年,韓國銀行對(duì)小型公司放貸規(guī)模急劇擴(kuò)大.
政府因此開始向中小企業(yè)提供幫助.做為其救助本國銀行措施的一部分,韓國上周末宣布將助小型企業(yè)獲得價(jià)值約達(dá)12萬億(兆)韓圜(91.7億美元)的貸款.
中國上周的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議亦明確了今年最後三個(gè)月的政策重點(diǎn),其中包括拓寬中小企業(yè)直接融資渠道,以及提高服裝、紡織等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品和高附加值機(jī)電產(chǎn)品出口退稅率.
但這些措施只是杯水車薪,并未能解決最基本的信用問題.分析師表示,不斷出現(xiàn)的企業(yè)違約案例,加劇了市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的信任危機(jī).
安本資產(chǎn)的Bennett表示,"高收益?zhèn)钟腥藫?dān)憂到期後本金返還出現(xiàn)違約,但我們擔(dān)心的是票息支付問題,甚至于出現(xiàn)欺詐,這些均有可能隨時(shí)發(fā)生."
來源：中國金融網(wǎng)