食品行業(yè)并購(gòu)迎來(lái)最佳時(shí)機(jī):悄演“大魚(yú)吃小魚(yú)”
原材料價(jià)格的持續(xù)快速上升，正迫使整個(gè)食品行業(yè)面臨重新洗牌。瑞銀日前最新研究報(bào)告認(rèn)為，國(guó)內(nèi)食品行業(yè)迎來(lái)并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)，尤其是肉制品加工、白酒、啤酒等行業(yè)并購(gòu)的機(jī)會(huì)將更多?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)“大魚(yú)吃小魚(yú)”的并購(gòu)風(fēng)暴正悄然上演。
酒業(yè)：并購(gòu)改變格局
“白酒行業(yè)前四大企業(yè)的市場(chǎng)份額很小，利潤(rùn)份額卻非常大，這是一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，在下一步肯定要得到解決，就是對(duì)一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)。”瑞銀分析師陳磊預(yù)測(cè)，未來(lái)白酒行業(yè)并購(gòu)的可能性也較大，理由是在全球做烈性酒的公司很少有專(zhuān)一只做一種酒的，因?yàn)樽霾煌牧倚跃?，其消費(fèi)渠道是差不多的。
不過(guò)記者從茅臺(tái)了解到，目前該公司暫時(shí)沒(méi)有并購(gòu)計(jì)劃。
至于啤酒行業(yè)，瑞銀預(yù)測(cè)，盡管加拿大和澳大利亞的啤酒大麥價(jià)格在去年大幅度回升，明年可能會(huì)有10%左右的小幅下降，但啤酒企業(yè)的成本還是很高，一些大企業(yè)有機(jī)會(huì)把成本轉(zhuǎn)嫁出去，而一些中小企業(yè)就可能被整合。
青島啤酒日前以7694萬(wàn)元的價(jià)格，收購(gòu)大股東青啤集團(tuán)22家子公司的余下權(quán)益，青啤表示，該公司目前正處于整合與擴(kuò)張并舉的階段，收購(gòu)將有利于理清與青啤集團(tuán)的股權(quán)關(guān)系和業(yè)務(wù)關(guān)系，收購(gòu)?fù)瓿珊?，青啤集團(tuán)將不再直接介入啤酒業(yè)務(wù)。
以并購(gòu)起家的華潤(rùn)雪花更是資本運(yùn)作的高手。去年8月，該公司以近6億元人民幣的價(jià)格，收購(gòu)了遼寧兩家啤酒廠(chǎng)以及安徽、湖南兩省各一家啤酒廠(chǎng)，使華潤(rùn)雪花原本900萬(wàn)千升的年產(chǎn)能提升了50萬(wàn)千升。
“最近我們聽(tīng)到，在全球最大的兩家啤酒公司英特布魯和百威之間，就會(huì)發(fā)生一起非常大的并購(gòu)，所以這個(gè)行業(yè)將來(lái)在中國(guó)的并購(gòu)是非常有趣的?！标惱诜Q(chēng)，這兩家公司去年在中國(guó)的市場(chǎng)份額加起來(lái)占了15%左右，可以排在第二了，第一還是華潤(rùn)雪花，占18%，如果兩家公司真的合并，未來(lái)在中國(guó)的實(shí)力可能會(huì)有較大的加強(qiáng)，明年英特布魯就會(huì)上升到第二位。
瑞銀預(yù)測(cè)，現(xiàn)在中國(guó)前四大啤酒集團(tuán)華潤(rùn)雪花、青島、燕京和英特布魯?shù)目偸袌?chǎng)份額在2007年已達(dá)49%，到2010年前可以達(dá)到60%?！?br>
食品加工業(yè)：小企業(yè)危機(jī)四伏
據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1至2月，整個(gè)食品加工行業(yè)同比虧損企業(yè)的數(shù)量上升了4%，毛利率同比下降2至3個(gè)百分點(diǎn)?！安坏貌怀姓J(rèn)，成本高企對(duì)這個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)率的確有影響，但對(duì)一些大企業(yè)來(lái)說(shuō)，卻可能會(huì)有好處。”瑞銀食品分析師陳磊表示。
陳磊認(rèn)為，隨著豬肉價(jià)格的上漲，肉制品加工行業(yè)在今明兩年會(huì)發(fā)生很多并購(gòu)，雖然這個(gè)行業(yè)的企業(yè)非常小，并購(gòu)不會(huì)很轟動(dòng)，但它會(huì)成為未來(lái)的主要趨勢(shì)。
一肉制品加工企業(yè)負(fù)責(zé)人透露，自去年生豬價(jià)格上漲以來(lái)，企業(yè)流動(dòng)資金的需求量隨著采購(gòu)價(jià)格的上升已增加了一倍以上，由于缺乏大量流動(dòng)資金的支撐，加上銀行貸款困難，一些中小企業(yè)被迫減產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難。
由于原材料成本很難控制，食品加工企業(yè)只能隨行就市。但對(duì)于大企業(yè)而言，受品牌效應(yīng)和產(chǎn)品質(zhì)量等因素影響，其提價(jià)能力相對(duì)而言就更強(qiáng)更顯優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)r(jià)格的上漲及時(shí)傳導(dǎo)出去。
據(jù)了解，TYSON公司也是在美國(guó)豬肉上漲期間進(jìn)行了并購(gòu)，成為美國(guó)最大的肉制品公司。因此陳磊認(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)在最大的3家公司——雨潤(rùn)、雙匯、大眾食品，非常有機(jī)會(huì)在這一輪的豬肉價(jià)格上漲過(guò)程中脫穎而出。
并購(gòu)已成主流
“并購(gòu)一直是雨潤(rùn)一個(gè)比較擅長(zhǎng)的產(chǎn)能擴(kuò)張方式?！庇隄?rùn)投資者關(guān)系部負(fù)責(zé)人浩先生告訴記者，雖然是國(guó)內(nèi)最大的3家肉制品加工企業(yè)之一，但雨潤(rùn)目前在全國(guó)肉制品市場(chǎng)所占有的份額還非常低，還有很多地區(qū)沒(méi)有進(jìn)入，生豬屠宰量?jī)H占全國(guó)總屠宰量的1%，于是，并購(gòu)成為它上游產(chǎn)能擴(kuò)張最為依賴(lài)的方式之一。
據(jù)介紹，雨潤(rùn)每年都有完成的收購(gòu)項(xiàng)目，去年共收購(gòu)了6家屠宰企業(yè)，該公司生豬年屠宰產(chǎn)能達(dá)到1400萬(wàn)頭，計(jì)劃今年再增加400萬(wàn)頭，達(dá)到1800萬(wàn)頭的產(chǎn)能。這其中，大部分都將通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。
“我們一直都在和許多企業(yè)接觸溝通，已有很多潛在的并購(gòu)對(duì)象，但最終能不能成功，仍需依賴(lài)于很多因素，比如價(jià)格和時(shí)機(jī)。因此，今年還沒(méi)有一家最終簽下來(lái)的，很多還在談判中。”據(jù)該公司相關(guān)人士介紹，該公司的并購(gòu)對(duì)象主要是50萬(wàn)頭中型屠宰企業(yè)；較靠近豬源，機(jī)器設(shè)備和基本生產(chǎn)條件符合公司要求，或者經(jīng)收購(gòu)改造后能符合食品質(zhì)量要求的企業(yè)；此外，收購(gòu)價(jià)格也應(yīng)相對(duì)合理。
去年11月，雨潤(rùn)食品獲銀團(tuán)提供的1.35億美元三年期美元貸款融資，將主要用于并購(gòu)或新建廠(chǎng)房等上下游的產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目。上述負(fù)責(zé)人透露，今年，雨潤(rùn)將在產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目上投入17億元人民幣，擴(kuò)充目標(biāo)主要瞄準(zhǔn)華東、華中領(lǐng)域，西北、西南也會(huì)考慮。
除了流動(dòng)資金外，銷(xiāo)售渠道和屠宰標(biāo)準(zhǔn)也是小企業(yè)的短項(xiàng)。一肉制品加工廠(chǎng)負(fù)責(zé)人表示，隨著國(guó)內(nèi)對(duì)整個(gè)豬肉質(zhì)量要求的越來(lái)越高，現(xiàn)在許多消費(fèi)者開(kāi)始習(xí)慣去超市買(mǎi)豬肉，而一些小企業(yè)的產(chǎn)品很難進(jìn)超市，它們的銷(xiāo)售渠道只能通過(guò)要求不太高的農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，而且成本也會(huì)相對(duì)低一點(diǎn)。
此外，國(guó)家也在逐步規(guī)范屠宰企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，特別是將于8月1日正式實(shí)施的生豬屠宰條例，可能會(huì)令一些小屠宰企業(yè)在重新申請(qǐng)牌照時(shí)遇到困難，因?yàn)樗鼈兊脑O(shè)備條件和環(huán)保條件可能無(wú)法達(dá)到國(guó)家要求的標(biāo)準(zhǔn)，一些企業(yè)將退出市場(chǎng)，除非他肯投入更多的資金來(lái)作改造。
飲料乳制品業(yè)：并購(gòu)可能性不大
相對(duì)其他行業(yè)，一些飲料、乳制品企業(yè)的并購(gòu)進(jìn)程則顯得有些吃力。
“一直都沒(méi)有這方面的計(jì)劃，我們?cè)谌珖?guó)有5個(gè)天然水生產(chǎn)基地，而水源地本身是不可復(fù)制的，符合干凈清潔和人體要求的水源地非常少，所以我們也沒(méi)辦法去收購(gòu)其他小廠(chǎng)?！鞭r(nóng)夫山泉市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴記者。
據(jù)了解，為了靠近水源，農(nóng)夫山泉的工廠(chǎng)都設(shè)在深山老林里，因此和其他企業(yè)相比，其運(yùn)輸成本更高。隨著油價(jià)的上漲，塑料粒子的價(jià)格也明顯攀升，這些成本根本沒(méi)辦法控制，企業(yè)唯一能做的就是對(duì)改良生產(chǎn)、節(jié)約原物料、減少不合格率，但是這種改良在成本上升的大環(huán)境下所起到的效果并不大。
此外，由于牛奶市場(chǎng)的供給較為充足，伊利、蒙牛等乳制品企業(yè)也紛紛表示暫無(wú)收購(gòu)計(jì)劃。
瑞銀分析認(rèn)為，“盡管源奶價(jià)格漲了40%多，但對(duì)于龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們?nèi)杂修k法把成本轉(zhuǎn)嫁到下游終端。在過(guò)去的幾個(gè)月里，它們的銷(xiāo)售價(jià)格都有較大提升，有些公司也拿到了發(fā)改委的提價(jià)批文，所以說(shuō)產(chǎn)業(yè)政策出臺(tái)后，乳制品行業(yè)里的龍頭企業(yè)將有更多的發(fā)展機(jī)會(huì)?！?br>
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