2008中報(bào)前瞻:今年四大行業(yè)最景氣
截至3月月底，A股上市公司的2007年年報(bào)和2008年一季報(bào)已經(jīng)披露完畢，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)關(guān)注的重點(diǎn)也開(kāi)始陸續(xù)轉(zhuǎn)移到對(duì)半年報(bào)的預(yù)測(cè)。從目前統(tǒng)計(jì)的情況看，大部分企業(yè)預(yù)增預(yù)盈情況持續(xù)向好，其中以醫(yī)藥、煤炭、電氣設(shè)備、軟件服務(wù)四個(gè)行業(yè)"報(bào)喜"的公司最多。投資者可按半年報(bào)預(yù)增情況為主線來(lái)制訂下一步的投資策略。
業(yè)績(jī)向好61家公司預(yù)凈計(jì)利翻番
從最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，滬深兩市共有506家上市公司在披露一季報(bào)的同時(shí)，對(duì)今年上半年公司的業(yè)績(jī)狀況作出了預(yù)計(jì)，或是單獨(dú)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增165家，略增98家，續(xù)盈26家；預(yù)減38家，略減29家；首虧35家，續(xù)虧64家，扭虧47家，不能確定4家。
在半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增的公司當(dāng)中，61家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將較去年同期翻番，寧波聯(lián)合等10家公司則預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)將達(dá)500%以上。但值注意的是，這些業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)的個(gè)股之中，有相當(dāng)數(shù)量的公司，去年同期利潤(rùn)基數(shù)很小，比如業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)增幅最大的寧波聯(lián)合，雖然凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)32倍，但是即使實(shí)現(xiàn)這樣的大幅增長(zhǎng)，由于去年中期每股收益不足一分錢(qián)，今年中期每股收益也只有0.16元，同樣情況的還有福建南紙等。
另外，值得注意的是，預(yù)計(jì)今年中報(bào)大幅增長(zhǎng)的公司多數(shù)在今年第一季度已經(jīng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，比如凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將翻番的61家公司中，除浙大網(wǎng)新、鑫茂科技兩家公司今年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑外，只有美克股份等8家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)在100%以?xún)?nèi)，其余超過(guò)八成的公司一季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)已在100%以上。所以，這些企業(yè)持續(xù)的增長(zhǎng)能力也需要投資者仔細(xì)鑒別。
業(yè)績(jī)扭虧烏雞變鳳凰的開(kāi)始？
發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，最值得注意的是，有50只個(gè)股預(yù)計(jì)上半年扭虧為盈。其中包括S*ST天發(fā)、*ST商務(wù)、*ST雙馬、ST東海A、S*ST天華、ST華發(fā)A、*ST高新、*ST寶碩、S*ST聚酯、S*ST源藥、ST鹽湖、S*ST蘭寶、*ST宜地、SST合金、*ST賽格、S*ST建材、ST安彩、*ST江泉等20余家ST公司。其中*ST寶碩則是在一季度就獲得了高達(dá)4.85元的每股收益，該公司一季度業(yè)績(jī)扭虧的原因是保定市中院于今年2月5日下達(dá)《民事裁定書(shū)》，批準(zhǔn)公司重整計(jì)劃草案；終止公司的重整程序。根據(jù)該重整計(jì)劃草案，公司優(yōu)先債權(quán)組145，762，770.80元、稅款債權(quán)組3，621，227.81元、職工債權(quán)組45，640，970.12元以及部分普通債權(quán)15，007，826.58元均按100%比例清償。部分普通債權(quán)計(jì)4，782，509，170.24元，以現(xiàn)金清償13%，共計(jì)清償621，726，192.13元；該部分債權(quán)在債權(quán)人受讓流通股股東讓渡的股票后，未獲清償部分予以免除。這是ST公司受益于債務(wù)重整或資產(chǎn)重組的典型案例。
業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，在這些扭虧的ST公司中，可能會(huì)出現(xiàn)"烏雞變鳳凰"式的黑馬股，但投資者只有在對(duì)其扭虧后的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)前景做出深入的研究后才能做出判斷。
重點(diǎn)行業(yè)醫(yī)藥、煤炭、電氣和軟件
在半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增個(gè)股中，按行業(yè)分類(lèi)來(lái)看，醫(yī)藥、煤炭、電氣設(shè)備等行業(yè)股數(shù)量較多。其中，醫(yī)藥行業(yè)所預(yù)告的半年報(bào)增速最高，除了預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度高達(dá)12110%、中報(bào)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在6.0億至7.0億元的新和成以外，利潤(rùn)最高增幅在100%以上的，還有浙江醫(yī)藥、威爾科技、廣濟(jì)藥業(yè)、海南海藥、浙江震元、雙鷺?biāo)帢I(yè)、升華拜克、康美藥業(yè)等多家企業(yè)。此外，汽車(chē)及配件、軟件及服務(wù)等行業(yè)亦是預(yù)增預(yù)盈公司占行業(yè)內(nèi)的絕大多數(shù)，它們的半年報(bào)業(yè)績(jī)也值得期待。
盡管前文所述部分行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍保持良好態(tài)勢(shì)，但對(duì)大盤(pán)影響較大的幾個(gè)板塊，如石油、電力、石化等的業(yè)績(jī)普遍表現(xiàn)較差；受宏觀調(diào)控較多的房地產(chǎn)雖然業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但其高增長(zhǎng)值能否保持下去還是個(gè)問(wèn)號(hào)。因此，從板塊方面看，煤炭、電力設(shè)備、醫(yī)藥、軟件服務(wù)等增長(zhǎng)較為明確的行業(yè)才是值得關(guān)注的重點(diǎn)所在。
中報(bào)預(yù)增最多行業(yè)之：煤炭
增長(zhǎng)源于煤價(jià)上漲
目前共有9家煤炭行業(yè)上市公司發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，這些個(gè)股全部預(yù)增，四川圣達(dá)預(yù)增330.17%，煤氣化、開(kāi)灤股份、國(guó)際實(shí)業(yè)等五家公司預(yù)增幅度超過(guò)100%。2008年以來(lái)，煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊，其中尤以煉焦煤最為明顯，行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^一季度大幅增長(zhǎng)后，二季度仍有望保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)?？傮w上看，煤炭行業(yè)的投資主線包括煤價(jià)上漲、資源整合以及產(chǎn)能擴(kuò)張，而基金等機(jī)構(gòu)投資者在一季度大幅增倉(cāng)煤炭股也已經(jīng)成為一個(gè)值得注意的交易信號(hào)。
最新的統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，基金合計(jì)共持有18家煤炭公司（剔除ST平能）流通股本的14.53%，該數(shù)據(jù)較去年四季度上升了6個(gè)百分點(diǎn)。其中，被增持最多的煤炭股為金牛能源、大同煤業(yè)、平煤天安、中國(guó)神華和開(kāi)灤股份。從增持的動(dòng)因來(lái)看，金牛能源、大同煤業(yè)、盤(pán)江股份等均存在較強(qiáng)的資產(chǎn)注入預(yù)期。
申銀萬(wàn)國(guó)研究所認(rèn)為，從上市公司一季報(bào)、年報(bào)及最新中報(bào)的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素看，中國(guó)神華、中煤能源兩大央企的產(chǎn)量規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，而其余大部分企業(yè)的盈利增長(zhǎng)則主要來(lái)自于煤價(jià)上漲；總體上看，2008年提價(jià)效應(yīng)推動(dòng)全行業(yè)盈利水平不斷向上的趨勢(shì)還將延續(xù)。
中報(bào)預(yù)增最多行業(yè)之：醫(yī)藥
拐點(diǎn)已在2007年確立
醫(yī)藥行業(yè)所預(yù)告的半年報(bào)增速最高，除了預(yù)告凈利潤(rùn)變動(dòng)幅度高達(dá)12110%、中報(bào)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)在6.0億至7.0億元的新和成以外，利潤(rùn)最高增幅在100%以上的，還有浙江醫(yī)藥、威爾科技、廣濟(jì)藥業(yè)、海南海藥、浙江震元、雙鷺?biāo)帢I(yè)、升華拜克、康美藥業(yè)等多家企業(yè)。長(zhǎng)城證券分析師認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)的拐點(diǎn)在2007年已經(jīng)確立，今后將延續(xù)高景氣度。
申銀萬(wàn)國(guó)分析師羅鶄認(rèn)為，通脹背景下，醫(yī)藥板塊是較好的防御配置。據(jù)悉，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，1970年-2007年，美國(guó)6次通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)減速的平均數(shù)據(jù)反映，市場(chǎng)表現(xiàn)最好的板塊分別是能源、原材料和醫(yī)藥。中國(guó)醫(yī)療保障逐步到位有力地拉動(dòng)了藥品需求，醫(yī)藥成為盈利增長(zhǎng)確定性最強(qiáng)且景氣度逐步提升的行業(yè)。那些細(xì)分板塊的成長(zhǎng)性企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、云南白藥、東阿阿膠、華蘭生物、科華生物和國(guó)藥股份都可以獲得35-40倍的估值，這些公司在35倍以下可以買(mǎi)入作為防御性配置選擇。江中藥業(yè)、千金藥業(yè)和華海藥業(yè)質(zhì)地都非常不錯(cuò)，目前估值在25-26倍，具有較高安全邊際。
中報(bào)預(yù)增最多行業(yè)之：電氣設(shè)備
今年仍處于景氣高點(diǎn)
電氣設(shè)備行業(yè)除*ST阿繼、動(dòng)力源兩家公司預(yù)虧之處，其余九成公司均為預(yù)增，長(zhǎng)征電氣、思源電氣兩家公司預(yù)計(jì)增幅超過(guò)一倍，其余公司預(yù)增幅度在30%-60%之間。
國(guó)金證券認(rèn)為，從電力建設(shè)投資角度考察，2008年電氣設(shè)備制造行業(yè)依舊處于景氣高點(diǎn)。從短期看，主力設(shè)備廠家訂單充足，排產(chǎn)計(jì)劃飽滿。中長(zhǎng)期看風(fēng)電設(shè)備快速成長(zhǎng)，核電長(zhǎng)期超常規(guī)發(fā)展已成定論。而雪災(zāi)過(guò)后對(duì)現(xiàn)有550KV、330KV/220KV主干網(wǎng)建設(shè)力度的加強(qiáng)繼續(xù)維持輸變電設(shè)備制造企業(yè)的繁榮。投資方面可關(guān)注電力節(jié)能與資產(chǎn)整合主題，比如電力電子設(shè)備制造龍頭企業(yè)榮信股份以及有明確資產(chǎn)整合預(yù)期的國(guó)電南自。
中報(bào)預(yù)增最多行業(yè)之：軟件服務(wù)
受惠信息化進(jìn)程加快
2007年，軟件行業(yè)增長(zhǎng)平穩(wěn)，但增速有所放緩，2008年1月-2月，軟件產(chǎn)業(yè)增速呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。從軟件產(chǎn)業(yè)收入構(gòu)成來(lái)看，軟件產(chǎn)品服務(wù)化趨勢(shì)在2008年更為顯著。2008年1-2月，軟件服務(wù)收入增長(zhǎng)最快，居于各細(xì)分行業(yè)之首，同比增長(zhǎng)38.3%，比軟件行業(yè)高9.6個(gè)百分點(diǎn)，并且這個(gè)增長(zhǎng)趨勢(shì)將在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)。
此外，大部門(mén)制改革方案正式定型，信息產(chǎn)業(yè)部和國(guó)防科工委合并成立工業(yè)和信息化部，這預(yù)示著工業(yè)信息化建設(shè)將全面加快。那些在國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)的重點(diǎn)軟件企業(yè)，將獲得稅收政策優(yōu)惠。政策還將在投融資、技術(shù)出口、政府采購(gòu)等多方面給予軟件產(chǎn)業(yè)更大的支持。
南京證券認(rèn)為，軟件行業(yè)投資策略重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注三個(gè)方面，一是享受產(chǎn)業(yè)政策扶持的企業(yè)，二是關(guān)注和工業(yè)信息化進(jìn)程聯(lián)系緊密的公司，三是關(guān)注軟件業(yè)的長(zhǎng)期服務(wù)化趨勢(shì)，投資軟件業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。個(gè)股方面，給予用友軟件、東軟股份、航天信息"推薦"的評(píng)級(jí)。
來(lái)源：新快報(bào)