科技部：科技型中小企業(yè)應(yīng)成為三板市場首選
隨著2006年1月中關(guān)村非上市股份公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報價轉(zhuǎn)讓試點方案正式實施，關(guān)于該轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是不是三板市場、我國存不存在三板市場、應(yīng)該存在怎樣的三板市場、由誰催生三板市場的討論日漸熱烈。筆者認(rèn)為，如果以產(chǎn)權(quán)交易市場為基礎(chǔ)催生三板市場，那么，科技型中小企業(yè)應(yīng)成為三板市場的首選。
首先，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)決定了三板市場服務(wù)方向。
在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，科技型中小企業(yè)不僅能創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會，而且還有利于技術(shù)創(chuàng)新、提高就業(yè)人員素質(zhì)、調(diào)整與優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
2006年初召開的全國科學(xué)技術(shù)大會提出了提高自主創(chuàng)新能力，建立創(chuàng)新型國家的戰(zhàn)略目標(biāo)，我國“十一五”規(guī)劃也把自主創(chuàng)新放在非常重要的地位。自主創(chuàng)新的主體是企業(yè)，而創(chuàng)新型小企業(yè)是最為活躍的力量和載體。2006年4月7日在深圳舉行的第八屆中國風(fēng)險投資論壇上，科技部部長徐冠華在報告中指出，“在美國，70%以上的專利都是小企業(yè)創(chuàng)造的，小企業(yè)的創(chuàng)新能力是大企業(yè)的2倍以上；在我國，小企業(yè)提供了全國大約66%的發(fā)明專利，74%以上的技術(shù)創(chuàng)新和82%以上的新產(chǎn)品開發(fā)，小企業(yè)已經(jīng)成為技術(shù)創(chuàng)新的主要力量和源泉?！比迨袌鰧⒖萍紙@區(qū)的科技型中小企業(yè)作為首選服務(wù)對象，可以通過市場機(jī)制發(fā)揮資本市場所具有的引導(dǎo)、示范、帶動功能，引導(dǎo)科技投融資體制改革和科技創(chuàng)新激勵機(jī)制的實現(xiàn)。
另一方面，中小企業(yè)融資瓶頸需要三板市場疏通。
2005年6月，深交所與科技部、國家開發(fā)銀行組成6個聯(lián)合調(diào)研小組，對全國700多家科技型中小企業(yè)進(jìn)行實地走訪、調(diào)研。調(diào)研報告指出，科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀表現(xiàn)為以下幾個方面：
一是科技型中小企業(yè)的特點與商業(yè)銀行的集中資金管理模式和審慎經(jīng)營原則不相符合，使他們難以獲得商業(yè)銀行的貸款支持。一方面，科技型中小企業(yè)因經(jīng)營時間短、經(jīng)營風(fēng)險高、業(yè)績不穩(wěn)定等原因，大都無法獲得銀行信用貸款支持；另一方面，由于科技型中小企業(yè)主要依賴研發(fā)人員推動新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來獲取利潤，相對于傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)，用于生產(chǎn)經(jīng)營的有形資產(chǎn)規(guī)模較小、金額較低，可用于抵押、質(zhì)押方式貸款的資產(chǎn)較少，無法滿足各類金融機(jī)構(gòu)、融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)對于融資安全性的基本要求，也就難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)抵押、質(zhì)押貸款。
二是風(fēng)險投資對科技型中小企業(yè)發(fā)展的支持力度不足。2004年，我國有253家企業(yè)獲得了中外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)12.69億美元的投資，僅占2004年全國8463億美元固定資產(chǎn)投資總額的0.15%。與風(fēng)險投資最發(fā)達(dá)的美國相比，我國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)仍處于加速發(fā)展的階段，其對科技型中小企業(yè)發(fā)展支持作用的發(fā)揮仍有待于整個創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
三是科技型中小企業(yè)進(jìn)入主板融資困難重重。與傳統(tǒng)企業(yè)相比，科技型中小企業(yè)具有規(guī)模小 、技術(shù)更新快、信息傳遞快、運營周期短、高投入、高風(fēng)險、高回報的特點。這些特點與主板資本市場的嚴(yán)格、規(guī)范、統(tǒng)一、公開、透明的運行理念不相吻合，更何況大多數(shù)中小企業(yè)都不符合進(jìn)入主板進(jìn)行直接融資的條件。三板市場的寬松、扶持有利于投資和交易為出發(fā)點的運行理念，適合科技型中小企業(yè)經(jīng)營的特點，能夠滿足科技型中小企業(yè)的融資需求、打破融資瓶頸。同時數(shù)量眾多、充滿生機(jī)的科技型中小企業(yè)也能夠保持三板市場的活力和長久生命力。
來源：中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報2006年5月29日李士萍 嚴(yán)莉