寧波銀行:受益區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 專注中小企業(yè)金融服務(wù)
作為中小板金融第一股，寧波銀行(002142)在上市首日以20.38元開盤，當(dāng)天走勢(shì)一直保持強(qiáng)勁，最后報(bào)收于22.13元，與9.2元的發(fā)行價(jià)相比，漲幅達(dá)140.5%；高于上市前的市場(chǎng)預(yù)期。此前，根據(jù)多家券商研究所的定價(jià)預(yù)測(cè)，其價(jià)格中軸位于13.35元，其中南京證券給出了10.20元的預(yù)測(cè)下限，平安證券給出了16.50元的預(yù)測(cè)上限。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從城市商業(yè)銀行整體來(lái)看，成長(zhǎng)性將略高于股份制商業(yè)銀行；而寧波銀行的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)綜合指標(biāo)，在城市商業(yè)銀行中又排名第一；另外，目前公司業(yè)務(wù)主要集中于寧波地區(qū)，將能夠充分分享區(qū)域金融高速發(fā)展的機(jī)遇；加之近期市場(chǎng)銀行股走強(qiáng)，因此，寧波銀行上市后受到了投資者的追捧。
地方優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)高增長(zhǎng)
平安證券金融行業(yè)研究員邵子欽指出，作為一家地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的地方性商業(yè)銀行，寧波銀行受益于地方經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)和以中小企業(yè)為主體的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
2004至2006年，寧波銀行的存貸款復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到了24.6%和27.5%，顯示了較好的成長(zhǎng)性。至2006年末，公司在寧波地區(qū)的存貸款市場(chǎng)份額分別達(dá)到了9.8%和7.2%，分別排名第四位和第五位。
寧波銀行的半年度業(yè)績(jī)快報(bào)透露，該行上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)40.93%。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，寧波銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為3.83億元，同比增長(zhǎng)40.93%；基本每股收益為0.19元，同比增長(zhǎng)26.67%；凈資產(chǎn)收益率11.35%，同比增加1.70個(gè)百分點(diǎn)。截至上半年末，寧波銀行總資產(chǎn)為669.19億元，每股凈資產(chǎn)1.65元。
業(yè)內(nèi)專家分析，今年上半年，該行主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)幅度均超過(guò)30%。其原因有三，寧波市經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)，中小企業(yè)貸款需求旺盛，推動(dòng)了寧波銀行業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展；寧波銀行推進(jìn)小企業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，提高了小企業(yè)團(tuán)隊(duì)的管理能力和執(zhí)行能力；該行同期大力拓展個(gè)人業(yè)務(wù)，個(gè)人業(yè)務(wù)的市場(chǎng)比重正不斷提升。
國(guó)泰君安分析師伍永剛表示，寧波銀行在引進(jìn)戰(zhàn)略投資者華僑銀行后，公司治理、管理水平提高，寧波的信用環(huán)境和當(dāng)?shù)匕l(fā)達(dá)的中小企業(yè)有助于寧波銀行不斷提升盈利能力；公司凈利潤(rùn)將進(jìn)入較快平穩(wěn)增長(zhǎng)時(shí)期。他預(yù)測(cè)，2007-2011年的5年時(shí)間內(nèi)，公司凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為31.1%。
邵子欽認(rèn)為，寧波銀行未來(lái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，除了內(nèi)生性增長(zhǎng)的影響之外，還有賴于跨區(qū)經(jīng)營(yíng)的順利開展。2007年4月，公司在異地的第一家分行——上海分行正式開業(yè)。預(yù)計(jì)公司今年將在長(zhǎng)三角地區(qū)開設(shè)2家分行。公司能否將寧波地區(qū)的盈利模式復(fù)制到其他地區(qū)是未來(lái)成長(zhǎng)速度的關(guān)鍵所在。
專注于中小企業(yè)金融服務(wù)
長(zhǎng)江證券分析師賀晟指出，在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的寧波地區(qū)，寧波銀行選擇定位于中小企業(yè)金融服務(wù)。清晰和明確的定位也使公司獲得了高于其他同業(yè)的資本回報(bào)。
截至2006年底，該行的中小型企業(yè)授信客戶達(dá)到3,778家，占全部公司客戶的94.8%。截至2004年、2005年和2006年12月31日，該行對(duì)中小企業(yè)客戶發(fā)放的貸款余額分別為128.5億元、144.7億元和186.0億元，分別占該行公司貸款總額的92.2%、92.1%和92.9%。
賀晟認(rèn)為，為中小企業(yè)提供金融服務(wù)，主要因?yàn)閷幉ㄣy行是中小銀行，在與大客戶的競(jìng)爭(zhēng)中，公司不具備優(yōu)勢(shì)。但這也使該行獲得了更高的貸款收益率。2006年公司對(duì)中小企業(yè)貸款利率的上調(diào)幅度達(dá)到10%至30%，公司貸款的平均利率達(dá)到6.44%。這些因素都得益于公司的市場(chǎng)定位。
在寧波，中小型企業(yè)為主體的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)的主角和增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?005年，以中小企業(yè)為主的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)寧波市GDP貢獻(xiàn)率達(dá)到84%，在寧波市中小型企業(yè)的占比達(dá)90%，在出口企業(yè)中，民營(yíng)企業(yè)占比近70%。
不過(guò)，業(yè)內(nèi)專家也提醒，寧波銀行十大貸款客戶占資本凈額比重高達(dá)48.92%，并且多數(shù)是本地企業(yè)。這也使得公司面臨更多的信用風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
寧波銀行能否將寧波地區(qū)的盈利模式復(fù)制到其他地區(qū)是未來(lái)成長(zhǎng)速度的關(guān)鍵所在。
來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)