準備金率上調(diào) 中小金融機構(gòu)感覺“難”
融入大量資金 忙 盈利源頭收緊 憂
盡管開始于2月25日的第五次準備金率上調(diào)并未給銀行間市場形成大的波瀾，但以城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社為代表的中小金融機構(gòu)卻為借錢忙得不亦樂乎。
業(yè)內(nèi)專家表示，準備金率上調(diào)不僅收緊了這些機構(gòu)盈利的源頭，他們還將面臨“金融脫媒”加劇給經(jīng)營造成的困擾。
相對于以往回購利率在春節(jié)期間的上躥下跳，春節(jié)后兩個交易日銀行間市場回購利率的波動還算平穩(wěn)。質(zhì)押式加權(quán)回購的平均利率在25日上升47.56個基點后，昨日只上升了1.11個基點。
業(yè)內(nèi)人士認為，25日回購利率的上漲是因為準備金率再次上調(diào)造成了銀行間短期資金吃緊。由于央行的流動性調(diào)控手法日趨成熟，銀行間市場資金面總體平穩(wěn)。
但這種表面上的平靜并沒有掩飾住一些中小金融機構(gòu)的緊張情緒。連續(xù)兩個交易日，以城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用合作社為代表的中小金融機構(gòu)通過質(zhì)押式回購共記凈融入了531.91億元，占機構(gòu)通過回購凈融入資金總量的89.48%。業(yè)內(nèi)人士表示，這兩類機構(gòu)一直是銀行間市場的資金融入主力；不過在凈融資中占據(jù)如此高的比例還是比較稀罕的。在頭兩次準備金率上調(diào)時，農(nóng)村信用社都享受了特別關(guān)照，而最近三次的準備金率上調(diào)，連農(nóng)村信用合作社都未能例外。這無疑增加了資金收緊的力度，并且這兩類金融機構(gòu)的儲備資金本身就不很富足。
對央行的這一舉措，農(nóng)村信用社的反應(yīng)最為強烈。山東某縣一農(nóng)村信用社的負責(zé)人表示，他們的盈利能力將受到較大影響。目前，信用社營業(yè)收入結(jié)構(gòu)仍然以貸款利息收入為主，放貸能力的減弱將直接導(dǎo)致貸款利息收入的減少。按照該信用社百元貸款利差為8元計算，縮減1200萬元信貸投放將直接減少貸款利息收入96萬元，占該單位去年全年利潤總額的6.3％。隨著存款規(guī)模的持續(xù)增長，其不利影響會逐步增大。本次政策調(diào)整后，農(nóng)信社需要重新審視其信貸政策，樹立風(fēng)險意識，區(qū)別行業(yè)性質(zhì)，切實實行“有保有壓”的信貸政策。這無疑將增加了農(nóng)村信用社工作的難度。
城市商業(yè)銀行的感覺同樣難受。一位城市商業(yè)銀行財務(wù)部的負責(zé)人告訴記者，1月份的貨幣信貸數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月新增儲蓄存款同比大幅少增6716億元。居民儲蓄的同比少增是去年以來十分突出的現(xiàn)象，毫無疑問，股票市場的良好表現(xiàn)是儲蓄出現(xiàn)分流的重要原因。資金的這種加速跳槽現(xiàn)象意味著城市商業(yè)銀行賴以盈利的“源頭活水”日漸枯竭。
而全國性的大型商業(yè)銀行依靠資金托管方面的優(yōu)勢將較少地受到這方面的沖擊。
一位來自企業(yè)的負責(zé)人表示，央行上調(diào)存款準備金率后，尤其是農(nóng)村信用社（含農(nóng)村合作銀行）的存款準備金率也在上次調(diào)整之后繼續(xù)上調(diào)，這將使銀行進一步收緊對中小企業(yè)的信貸投放額度，造成貸款投放向大客戶集中，使中小企業(yè)獲得貸款的難度加大，融資成本會有所提高，國家支持中小企業(yè)獲得貸款的措施也可能會打折扣。大部分中小企業(yè)在難于得到貸款支持的情況下，就會通過民間借貸的形式進行融資，促使民間借貸的進一步活躍。
中央財經(jīng)大學(xué)一位長期從事地下金融研究的學(xué)者表示，這種民間借貸將加劇金融體系的”資金脫媒”，城市商業(yè)銀行和農(nóng)村信用社之類的中小金融機構(gòu)將來面臨的沖擊將更為強烈。
來源: 中國證券報黃憲奇 2007.02.27