重啟商票 開啟企業(yè)信用時代
摘要：人民銀行去年年末制定了《關(guān)于促進(jìn)商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，以向全社會推廣使用商業(yè)承兌匯票。其模式是商業(yè)銀行為企業(yè)簽發(fā)商業(yè)承兌匯票提供授信承諾或保證支持，人民銀行提供再貼現(xiàn)支持，其核心在于銀行信用與企業(yè)信用的結(jié)合。
人民銀行以啟動商業(yè)承兌匯票來盤活中國企業(yè)間10萬億元的應(yīng)收賬款，對于中國失衡的融資結(jié)構(gòu)和直接融資渠道十分缺乏的中國企業(yè)來說，是一個巨大的利好。
企業(yè)自主簽發(fā)，銀行提供授信和貸款，人民銀行推廣商業(yè)承兌匯票的核心是將銀行信用與企業(yè)信用相結(jié)合。而依據(jù)青島試點的經(jīng)驗，商業(yè)銀行不對票據(jù)貼現(xiàn)人進(jìn)行追索。
青島試點的經(jīng)驗表明這一模式還是具有一定效力。但《證券市場周刊》微觀研究分析還得出一個結(jié)論，強勢企業(yè)可能運用商業(yè)承兌匯票來作為不及時付款的擋箭牌。
人民銀行支付結(jié)算司司長許羅德指出，發(fā)展商業(yè)承兌匯票，就是要使商業(yè)信用票據(jù)化，把企業(yè)這筆龐大的“沉睡”資金盤活，增強企業(yè)資金周轉(zhuǎn)率。目前企業(yè)運用的各種融資工具中，商業(yè)承兌匯票占比很低。人民銀行本次推動發(fā)展商業(yè)承兌匯票之前，曾對973戶企業(yè)進(jìn)行過抽樣調(diào)研。結(jié)果表明，企業(yè)采用票據(jù)式商業(yè)信用的占比不到1/3。2006年1至6月，商業(yè)承兌匯票簽發(fā)量為2397億元，僅占同期人民幣貸款余額的1%；而采取合同式商業(yè)信用的占比卻高達(dá)68.4%。這說明大部分商業(yè)信用以債務(wù)拖欠的形式“沉睡”在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表上。
“調(diào)查中企業(yè)普遍反映，合同式商業(yè)信用存在的巨額拖欠，已使他們不堪重負(fù)，不少企業(yè)甚至被拖欠所拖垮?！痹S羅德說，在國際上，商業(yè)信用發(fā)展的主流趨勢是票據(jù)化，歐美發(fā)達(dá)國家商業(yè)信用票據(jù)化的比例超過50%，人民銀行大力推廣使用商業(yè)承兌匯票，就是要盤活企業(yè)沉睡的資產(chǎn)，提高企業(yè)資產(chǎn)的流動性，促進(jìn)商業(yè)信用票據(jù)化，增加企業(yè)的盈利能力和競爭力。
發(fā)展商業(yè)承兌匯票也是改善中國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理、減少商業(yè)銀行貸款損失的一種途徑。人民銀行2004年對北京、上海、成都等8個城市進(jìn)行大型現(xiàn)場調(diào)查表明，銀行等金融機構(gòu)貸款違約回收率僅為47.9%，而在過去兩年中通過法律程序執(zhí)行的抵押資產(chǎn)的違約貸款回收率為46%。
銀聯(lián)信分析：商業(yè)承兌匯票是法人以及其他組織簽發(fā)，銀行以外的付款人承兌，由付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。
與銀行承兌匯票不同，銀行承兌匯票是由銀行負(fù)責(zé)兌付，由銀行的資信做擔(dān)保；而商業(yè)承兌匯票是由出票的商業(yè)單位負(fù)責(zé)兌付，也就是說商業(yè)承兌是由出票單位的資信做擔(dān)保。人們銀行這次提出的模式將銀行信用與企業(yè)信用有機地結(jié)合到一起。
銀聯(lián)信分析師認(rèn)為，重啟商票對銀企雙方來說都是空前的機遇。
對金融機構(gòu)來說，中國商業(yè)銀行存差高達(dá)11萬億元，銀行體系的過剩流動性迫切需要尋求出路，商業(yè)銀行為企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票提供保證、貼現(xiàn)支持，正是銀行緩解流動性壓力和增加盈利的途徑之一。
對企業(yè)而言，中國企業(yè)存款高達(dá)12萬億元，為其簽發(fā)和承兌商業(yè)承兌匯票提供了資金支持。據(jù)估算中國資本真實凈回報率在10%左右且處于上升之中，這為中國發(fā)展商業(yè)承兌匯票提供了巨大的需求和持續(xù)的承兌保障。
另外一個利好消息是，正在修訂中的《物權(quán)法》已將應(yīng)收賬款納入到信貸抵押擔(dān)保物權(quán)的規(guī)范之列，而商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)、保證、保貼業(yè)務(wù)的授信額度也被納入綜合授信額度管理之中，這對提高中國10萬億元應(yīng)收賬款的流動性有著重要的推動作用。
銀聯(lián)信分析師研究發(fā)現(xiàn)，此次重啟商票有三大亮點。
其一是，“重點”行業(yè)和地區(qū)突圍。人民銀行本次推進(jìn)商業(yè)承兌匯票有兩個特點：一是在經(jīng)濟發(fā)達(dá)的重點區(qū)域先行推廣，如長江三角洲、珠江三角洲等地區(qū)，然后逐步向全國各地推廣和發(fā)展；二是在重點行業(yè)和企業(yè)推廣，主要是一些資信狀況良好、產(chǎn)供銷關(guān)系良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)、大型集團(tuán)企業(yè)和關(guān)聯(lián)企業(yè)，如通信、電力、石化、公路、教育、醫(yī)療等重點行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。此外，一些有良好信譽和發(fā)展前景、資金流動量大的中小企業(yè)也將會納入商業(yè)承兌匯票的先期推廣之中?！ ?br>
其二是，央行再貼現(xiàn)力挺。人民銀行本次推廣商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)，將對那些符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策和宏觀調(diào)控政策的企業(yè)所簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票，予以再貼現(xiàn)支持，即在金融機構(gòu)需要融通調(diào)劑資金時，可以將未到期的已貼現(xiàn)商業(yè)匯票再以貼現(xiàn)的方式轉(zhuǎn)讓給人民銀行。有了中央銀行的再貼現(xiàn)支持，無疑將大大提高商業(yè)票據(jù)的市場效率，降低了交易成本，從而推動中國商業(yè)票據(jù)市場的發(fā)展。
其三是，建立了退出機制。人民銀行對無理拒付、拖延支付商業(yè)承兌匯票的企業(yè)實行“黑名單”制度。這一制度主要有兩個目的：一是通過社會告知，以監(jiān)督其履約；二是降低其商業(yè)信用和融資能力。
人民銀行促進(jìn)票據(jù)市場的發(fā)展，還需要在承兌費率的形成、票據(jù)專營化和提升交易基礎(chǔ)等方面著力。
對于各商業(yè)銀行來說，當(dāng)務(wù)之急是籌備票據(jù)專營化經(jīng)營。商業(yè)承兌匯票的市場化定價和發(fā)展是在充分的市場競爭交易中完成的，票據(jù)經(jīng)營的專業(yè)化是推動商業(yè)票據(jù)市場發(fā)展的重要路徑。一些商業(yè)銀行已開始票據(jù)業(yè)務(wù)的集中經(jīng)營。工商銀行在2000年就成立票據(jù)營業(yè)部，中國銀行等國有商業(yè)銀行也隨后成立“票據(jù)中心”等專營機構(gòu)，其他股份制商業(yè)銀行也紛紛進(jìn)軍票據(jù)市場業(yè)務(wù)。
來源：新浪財經(jīng) 中國中小企業(yè)金融服務(wù)信息網(wǎng)2007年02月08日