經(jīng)濟(jì)金融走勢催促商業(yè)銀行改革
今年我國經(jīng)濟(jì)金融形勢和宏觀政策取向的總體特征是經(jīng)濟(jì)高位運行，調(diào)控加力頻繁，市場變數(shù)猶存。這種特征會對正在不斷深化改革的我國商業(yè)銀行的運作產(chǎn)生很大的影響，值得引起注意。研究這些影響，有助于我們在銀行運作中抓住重點，積極擴(kuò)展正面影響，將其負(fù)面影響的作用降到最低，從而推動商業(yè)銀行改革向良好的軌道發(fā)展?！ ?
就其正面影響來說，主要體現(xiàn)在兩個方面：
一是商業(yè)銀行的總體利差將穩(wěn)中略升。帶動商業(yè)銀行利差上行的主要因素有：第一，利率較低的票據(jù)貼現(xiàn)在銀行貸款中的比重走低，利率較高的中長期貸款的比重提高；第二，由于大部分中長期貸款（包括房屋按揭貸款）的利率是一年一定，去年不對稱加息（貸款利率的上升幅度大于存款利率）的效應(yīng)在2007年進(jìn)一步顯現(xiàn)；第三，股市的景氣導(dǎo)致商業(yè)銀行定期存款的比重下降，存款利息支出的增長放緩；第四，央行的流動性管理使銀行間市場的利率水平較為穩(wěn)定；第五，今年法定存貸款利率有可能再次提高，其中中長期貸款利率的提高幅度可能高于中長期存款。帶動利差下行的主要因素是，準(zhǔn)備金率的再次提高導(dǎo)致商業(yè)銀行低生息資產(chǎn)的比重有所提高。相對而言，利差上行的因素要大于下行因素，商業(yè)銀行的總體利差將穩(wěn)中略升?！ ?
二是中資商業(yè)銀行的所得稅稅負(fù)有望降低。企業(yè)所得稅法草案已于去年年底提請全國人大常委會進(jìn)行初審，最快將于今年初“兩會”期間正式出臺，并于半年后實施。這樣中資商業(yè)銀行所得稅的名義稅率有可能從33％降低到25％。同時中外資企業(yè)稅前扣除的標(biāo)準(zhǔn)也將統(tǒng)一，內(nèi)資企業(yè)的計稅工資制度將取消，公益捐贈扣除比例將適當(dāng)提高。這樣，中資商業(yè)銀行實際所得稅稅負(fù)的降低幅度要大于名義所得稅稅率的降幅。粗略計算，所得稅稅負(fù)降低的因素將使中資商業(yè)銀行的稅后利潤增長15％左右?！ ?
任何事物都是“雙刃劍”。目前的經(jīng)濟(jì)金融形勢總體上來說，有利于我國經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，也在一定程度上有利于改善我國商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境。但我們不能不看到，隨著宏觀調(diào)控政策的不斷推進(jìn)，特別是隨著近期證券市場的交易火爆，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)在客觀上會受到一些負(fù)面影響。
?。ㄒ唬┕墒谐掷m(xù)景氣將導(dǎo)致儲蓄存款增長放緩，定期存款比重下降。由于行情火爆，最近股市新開戶數(shù)、資金存量和交易量都顯著增加，公募基金發(fā)行“井噴”。與之形成鮮明對比的是，商業(yè)銀行儲蓄存款的增幅逐步放緩。去年人民幣儲蓄少增超過1000億元，10月甚至出現(xiàn)少有的絕對額下降的現(xiàn)象。居民投資于股票和基金的熱情高漲，加之一級市場上新股發(fā)行的增加，儲蓄存款仍將維持相對較慢的增長態(tài)勢，在大中城市，這一現(xiàn)象會更加明顯。對商業(yè)銀行相對有利的是，利率較高的定期存款占儲蓄存款的比重可能會繼續(xù)有所降低?！ ?
?。ǘ┲苯尤谫Y快速發(fā)展，加劇銀行優(yōu)質(zhì)對公客戶的分流。由于企業(yè)效益普遍較好、投資繼續(xù)快速增長，今年商業(yè)銀行對公貸款仍將保持良好的總體發(fā)展勢頭。但直接融資發(fā)展進(jìn)一步加快，對商業(yè)銀行優(yōu)質(zhì)客戶資產(chǎn)業(yè)務(wù)的分流效果將更為顯著。第一，股權(quán)分置改革基本完成，國內(nèi)股票市場的融資功能全面恢復(fù)，大型國企整體上市、回歸A股，更多的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)在中小企業(yè)板上市。第二，各類企業(yè)債券迅速發(fā)展，今年發(fā)行規(guī)模將達(dá)到4500億元，直接融資分流銀行貸款將超過7000億元，全年直接融資占企業(yè)融資總額的比例將上升到18％左右?！ ?
（三）個人消費貸款將維持低速增長的態(tài)勢。以個人按揭貸款為主體的個人消費貸款在去年繼續(xù)低速增長，增幅僅9.6％，其中中長期個人消費貸款增幅僅7％。商業(yè)銀行個人消費貸款將維持慢速增長的態(tài)勢。主要原因一是房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控繼續(xù)加強（近期我國提高了城市土地使用稅的稅額和新批準(zhǔn)新增建設(shè)用地的土地有償使用費征收標(biāo)準(zhǔn)，加強了土地增值稅征收的管理），房產(chǎn)價格走勢不明朗，購房者觀望氣氛較為濃厚；二是股市繁榮分流購房資金（儲蓄存款增速逐步下降，短期個人消費貸款猛增）；三是去年貸款基準(zhǔn)利率兩次提高，在多數(shù)中長期個人消費貸款的利率一年一定的情況下，升息所造成的提前還款效應(yīng)在今年將進(jìn)一步顯現(xiàn)。
?。ㄋ模┿y行資金運作的市場環(huán)境存在不確定性。受央行加強流動性管理的影響，去年銀行間市場利率基本呈穩(wěn)步上升的態(tài)勢，今年銀行間市場利率的總體變化不大。上半年，由于固定資產(chǎn)投資和貨幣信貸存在反彈的壓力，有可能出臺新的緊縮政策，銀行間市場的利率會有所上升，收益率曲線變陡。下半年，隨著調(diào)控效果的顯現(xiàn)，進(jìn)一步緊縮的預(yù)期下降，銀行間市場的利率可能相應(yīng)地有所回落，收益率曲線平坦化。此外，大量的新股發(fā)行將加劇短期利率的波動。市場環(huán)境的不確定性加大了資金運作的難度?！ ?
?。ㄗ髡吖┞氂诮煌ㄣy行發(fā)展研究部）
來源：上海證券報 仇高擎2007年01月29日