周春生：中小企業(yè)融資需要開放的思維
２１日，由安徽置地投資有限公司主辦的第四屆安徽財富論壇在古井酒店舉行。本次論壇邀請的是北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長助理、金融教授、博士生導(dǎo)師，美國普林斯頓大學(xué)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，香港大學(xué)榮譽(yù)教授，香港大學(xué)客座教授，長江商學(xué)院教授——周春生博士主講，論壇主題為“中小企業(yè)的投融資管理”。
周春生認(rèn)為，中小企業(yè)融資難是世界性問題，中國的中小企業(yè)自主創(chuàng)業(yè)的很多，但是中小企業(yè)之間區(qū)域性或者全球性的資源整合的觀念很缺乏。但是中小企業(yè)有著自己的優(yōu)勢，在樹立好企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展價值觀后，積極利用中介機(jī)構(gòu)，尋求海外上市或者吸引風(fēng)險投資，進(jìn)行資本運(yùn)作，從而達(dá)到先做大再做強(qiáng)的目的。
中小企業(yè)投融資要更新觀念
一個企業(yè)究竟應(yīng)該先做大還是先做強(qiáng)，二者是相輔相成的關(guān)系，如果一個企業(yè)首先不能做大，那么它就很難做強(qiáng)。周春生認(rèn)為，中國的經(jīng)濟(jì)在近年來發(fā)展很快，企業(yè)數(shù)量增加迅速，但是８０％都是中小企業(yè)，并沒有造就一批優(yōu)勢企業(yè)和明星企業(yè)。
他認(rèn)為，投融資涉及到資源整合、資本運(yùn)作等各個方面，就是一個解決企業(yè)做大做強(qiáng)的手段。 投融資對于各個企業(yè)都非常重要，尤其對于資金緊張，在金融機(jī)構(gòu)誠信度較小的企業(yè)更為重要。
中小企業(yè)投融資首先要樹立正確的投融資理念，然后才能進(jìn)行操作。企業(yè)的最終目標(biāo)是什么？這里要先區(qū)分兩個概念，就是利潤和價值的概念。說的簡單一些，就是你短期利潤和長期利潤的關(guān)系。前者就是利潤，后者就是價值追求。
中國有很多企業(yè)，但是中國商品在國際市場上的討價還價能力卻很有限，國際市場上對待中國商品的通用法則是根據(jù)成本定價，而我們要思考的是為什么一個ＬＶ的手提包售價好幾千元卻沒有人以包的成本為依據(jù)而與其討價還價。所以我們做市場不能以將目光僅僅盯住短期利益，要放眼企業(yè)價值的最大化。
周春生介紹，價值最大化的關(guān)鍵在于企業(yè)家對于企業(yè)控制權(quán)的靈活掌握。企業(yè)從事的涉及產(chǎn)權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)的重大運(yùn)作往往會牽涉到企業(yè)的控制權(quán)轉(zhuǎn)移，但是很多企業(yè)過于在意控制權(quán)，既想獲取資金，又不愿放棄對企業(yè)的控制權(quán)，就出現(xiàn)了一個悖論。
創(chuàng)業(yè)很重要，合作也很重要，因此創(chuàng)業(yè)要獲得資金首先要更新觀念。
中小企業(yè)資本運(yùn)作的手段
很多人認(rèn)為勞力士能夠賣到好幾萬一只是品牌的緣故。那么，品牌從何而來，這并非憑空而來，因?yàn)檫@些企業(yè)在國際市場上有競爭力。競爭力又從哪里來呢？關(guān)鍵是利用投融資進(jìn)行資本運(yùn)作從而做大做強(qiáng)。
周春生介紹，資本運(yùn)作有四種手段： 一是最原始的也是最普遍的運(yùn)作方式，掙錢。就是靠出賣勞動力獲取最基本的報酬；二是生錢?！吧弊稚厦媸莻€“?！弊?，“牛”是什么意思？它代表了繁榮的資本市場平臺。企業(yè)選擇在資本市場繁榮時通過上市、資本運(yùn)作獲得資金就是“生錢”。資金也是一種資源，融資就是想用別人的資源，更為開拓的思維不是僅僅向銀行借錢，而是通過市場換取股權(quán)，然后通過股權(quán)換取資金；三是賺錢。賺由貝字和兼字組成，賺錢的意思就是企業(yè)通過收購、兼并、重組提升競爭力。這是從買賣產(chǎn)品向買賣企業(yè)的過渡，資本運(yùn)作實(shí)際上就是買賣企業(yè)；四是來錢。這是資本運(yùn)作的高級階段。來錢的意義在于聚集一批優(yōu)秀的人才為你掙錢。萬科的王石就是一個例子。
總之，資本運(yùn)作是企業(yè)整合資源的重要武器，也是企業(yè)發(fā)展的最大捷徑，也是企業(yè)家快速實(shí)現(xiàn)自身價值的基本武器。資本市場一個非常重要的功能和特點(diǎn)就在于把未來的潛力轉(zhuǎn)變成為現(xiàn)實(shí)的財富。
創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的三種類型
周春生說，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)融資是大事，也是難事，但只要思維開闊些，熟悉融資技巧，難事能成好事。股份在英文中是分享的意思，中小企業(yè)融資必須學(xué)會舍得和分享。
他介紹在國外很流行一個比喻，把創(chuàng)業(yè)者辦企業(yè)喻為三種類型：一是把企業(yè)當(dāng)“老婆”來養(yǎng)，別人不能碰，股權(quán)１００％是自己的，這種企業(yè)一輩子也只是小企業(yè)；二是當(dāng)“兒子”來養(yǎng)，別人可以碰，可以分一點(diǎn)股權(quán)，但是控制權(quán)始終是自己的，這樣的企業(yè)最終會走向家族化；三是把企業(yè)當(dāng)“豬”來養(yǎng)，合適的時候拿出去換錢，即用股權(quán)來換取發(fā)展急需的現(xiàn)金。辦企業(yè)的落腳點(diǎn)在于獲取利潤。周春生認(rèn)為，其實(shí)最好把企業(yè)當(dāng)“豬”來養(yǎng)，你賣出股權(quán)，拿回現(xiàn)金，可投資更有潛力的項(xiàng)目，軟件行業(yè)最為突出。
“現(xiàn)代商業(yè)時代不是資金短缺，而是資金過剩，過于充足。中國不缺少資金，還是體制和企業(yè)自身的問題，風(fēng)險投資商正提著‘錢袋’到處找好的項(xiàng)目?！敝艽荷f，中小企業(yè)要想吸引風(fēng)險投資必須在三方面下功夫：首先是建立良好的管理團(tuán)隊(duì)，其次是新穎的商業(yè)模式，最后是讓風(fēng)險投資看到市場發(fā)展的潛力。
來源：江淮晨報 記者 張福陽 萬麗麗2007年1月22日