貨幣政策委員會委員樊綱：警惕經(jīng)常賬戶中的資本流動
記者李峻嶺北京報道 9月23日，央行貨幣政策委員會委員、國民經(jīng)濟(jì)研究所所長樊綱在參加國投瑞銀財富學(xué)院成立儀式時表示，對于經(jīng)常賬戶下的資本流動需要進(jìn)一步監(jiān)控。
近年來，我國外匯儲備持續(xù)較快增長，反映的是我國國際收支經(jīng)常項目和資本項目持續(xù)“雙順差”且總順差規(guī)模不斷擴(kuò)大的狀況?！澳壳?，外匯儲備仍然在以每月200億美元的速度增長，很快，中國外匯儲備將會達(dá)到1萬億美元，成為第一個外匯儲備超萬億的國家?！狈V說。
樊綱列舉了兩個值得注意的事實：2005年，在新增外匯儲備2000億美元當(dāng)中，經(jīng)常賬戶順差與資本賬戶順差所起的作用有了“顛覆性”的變化：原來基本上是資本賬戶順差起主要作用，占70%，經(jīng)常賬戶只占30%。而2005年二者的地位突然顛倒了過來，經(jīng)常賬戶占了70%，資本賬戶占30%。此外，在2006年上半年，中國的固定資產(chǎn)投資的增長速度又有了較大的提高，達(dá)到30%，GDP的增速也提高到近11%。通常在這種情況下，進(jìn)口需求會有所增長，貿(mào)易順差會有所下降。但是，情況恰恰相反，貿(mào)易順差反倒進(jìn)一步增加（原因恰恰是進(jìn)口增長速度下降），按年率算比去年又增加20%，與GDP的比重也進(jìn)一步加大(到7%)。這無論從理論上還是中國自己的歷史經(jīng)驗來看都是說不通的。
“一個可能的解釋是‘掩藏在經(jīng)常賬戶中的資本流動’?！狈V說。他解釋說，過去一直只控制資本流出，而不控制資本流入，結(jié)果2002年以后中國經(jīng)濟(jì)重新高增長之后，以及市場上開始形成人民幣升值的預(yù)期之后，資本流入大幅度增長，導(dǎo)致外匯儲備每年以2000億美元的規(guī)模擴(kuò)大。這讓人民銀行在2005年開始采取一系列控制資本流入的措施。正是這些管制措施，導(dǎo)致一部分資金轉(zhuǎn)向貿(mào)易渠道，用高報出口價、低報進(jìn)口價，或者資金進(jìn)入先行、出口貨物延遲交付等方法，隱蔽地實現(xiàn)資本流入，這將導(dǎo)致經(jīng)常賬戶的順差。
來源：《國際金融報》 ( 2006-09-25 第01版 )
編輯：中國中小商業(yè)企業(yè)協(xié)會信息部