央行加息信號放出之后 小企業(yè)負擔加重
加息信號放出之后：銀行靜觀央行下一步
市場預期已久的緊縮政策終于出臺。
“五一”長假前，央行突然宣布加息：自4月28日起，一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%，其他各檔次貸款利率也相應調(diào)整。這是自2004年10月份加息以來，央行首次提高貸款基準利率。
中國社科院經(jīng)濟研究所研究員汪利娜表示，今年以來，我國固定資產(chǎn)投資增長比較快，貨幣供應超出原定目標，因此，央行此次調(diào)整貸款利率是給市場一個信號，表示貨幣供應將適當縮緊。而銀行業(yè)人士認為，此次加息更多是央行向商業(yè)銀行發(fā)出的信貸緊縮警示。視銀行信貸發(fā)放調(diào)整效果，央行有可能采取下一步動作。
地產(chǎn)金融成眾矢之的
由于此次加息是在全國房價高漲的情況下出臺，因此被解讀為針對房地產(chǎn)的調(diào)控。但眾多業(yè)內(nèi)人士認為，加息對房地產(chǎn)業(yè)的心理影響大于實際影響。
某國有銀行廣東省分行房貸部負責人認為，加息對房地產(chǎn)開發(fā)商的資金成本影響幾乎可以忽略不計。以目前房價上漲勢頭，0.27%的利息成本增長很容易覆蓋，開發(fā)商可以輕易把成本轉(zhuǎn)嫁到消費者身上。
他表示，對于銀行來說，央行此次加息更主要是一個信號——“注意地產(chǎn)金融風險”。他表示，其所在商業(yè)銀行總行每年對各分行房地產(chǎn)貸款有一個總量控制，加息前對于房產(chǎn)開發(fā)貸款已經(jīng)有風險警示，而他們也有意識地進行了房產(chǎn)貸款的風險分散。例如針對目前一線城市的房地產(chǎn)價格上漲勢頭，他們已經(jīng)有意識地控制信貸投放，即使對大的房地產(chǎn)開發(fā)商，也很謹慎地根據(jù)項目進行選擇。同時，開始對二三線城市項目進行支持，以分散風險。他判斷，目前有些城市房價上漲異常，銀行房地產(chǎn)金融風險已經(jīng)相當高。
不過，對于房地產(chǎn)投資過熱的觀點，汪利娜表示質(zhì)疑。她認為，2004年我國房地產(chǎn)投資率增長了30％，而2005投資率同比下降了7個百分點。但在房地產(chǎn)投資率縮減的同時，2005年全社會固定資產(chǎn)投資率并沒有下降。因此，房地產(chǎn)投資并不是固定資產(chǎn)投資過熱的主要原因。而對房地產(chǎn)投資的過度限制，將影響房地產(chǎn)開工率，從而使住宅供應受限，促使房地產(chǎn)價格愈加走高。
小企業(yè)負擔加重
業(yè)內(nèi)人士普遍認為，今年第一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)是央行最終決定加息的主要原因。今年前3個月人民幣貸款增加1.26萬億元，同比多增5193億元，占到了全年貸款目標的50%以上。
上兩個月的貸款數(shù)據(jù)增長，有一部分來自去年開始各商業(yè)銀行力推的小企業(yè)貸款。 汪認為，貸款利率的上調(diào)，對于中小企業(yè)影響是負面的。由于我國的中小企業(yè)融資渠道有限，在目前石油價格不斷攀升、原材料價格不斷上漲的情況下，央行上調(diào)貸款利率將使中小企業(yè)負債率更高，處境更加艱難。
但上述銀行業(yè)人士認為，雖然貸款企業(yè)利息負擔加重了，但是對銀行的小企業(yè)貸款發(fā)放不會有太大影響，主要原因是中小企業(yè)對于利率敏感性并不強。在他們之前發(fā)放的小企業(yè)貸款中，很多已經(jīng)執(zhí)行了上浮利率。他表示，對于小企業(yè)貸款，由于單筆貸款資金量不大，風險也可以覆蓋，所以除了那些過熱行業(yè)外，此次信貸調(diào)整不會使商業(yè)銀行進行特殊控制。
加息下一步？
“隨后的信貸投放肯定將有所放緩。小幅加息就是給銀行一個信號，讓銀行做自行調(diào)整?！绷硪粐秀y行公司業(yè)務部負責人對記者表示。
他認為，現(xiàn)在值得關注的是，下一步會否如上次宏觀調(diào)控那樣出臺行政性措施。不過他也表示，即使相關部門沒有進一步具體措施，各商業(yè)銀行總行也會對各分支機構進行窗口指導。例如對于發(fā)改委最近發(fā)布的過剩行業(yè)警示，他們的貸款已經(jīng)基本停止。
可為此作注腳的是，在加息的同時，央行召集商業(yè)銀行進行“窗口指導” ，要求金融機構把握信貸投放進度。
他認為，在銀行對信貸結(jié)構進行調(diào)節(jié)后，第二季度央行有可能視情況采取下一步行動——如果第二季度貸款仍保持異常增長，可能還會出臺進一步調(diào)控措施：例如有可能上調(diào)存款準備金率，進一步收縮商業(yè)銀行流動性，從而壓縮信貸規(guī)模。至于央行會否在票據(jù)市場進行更多操作，他認為，5月是很多央票到期時段，到時可見分曉。
國務院發(fā)展研究中心金融研究所副所長張承惠也表示，央行此次動作比較溫和，貸款利率上浮比較少。如果全社會固定資產(chǎn)投資繼續(xù)升溫，央行可能會采取更加有效手段，包括繼續(xù)上調(diào)利率和提高存款準備金率等等。
2006-05-06 14:25:57 來源: 中國經(jīng)營報