第五期“強企講堂”肖鋼主席主題報告會在京舉行
5月18日，由中國中小商業(yè)企業(yè)協(xié)會、建行大學(xué)聯(lián)合主辦的第五期“強企講堂”肖鋼主席主題報告會在中國婦女兒童博物館舉辦，全國政協(xié)委員、中國證監(jiān)會原主席肖鋼教授作了題為《十四五時期多層次資本市場改革》的專題報告。中國中小商業(yè)企業(yè)協(xié)會常務(wù)副會長任興磊主持，協(xié)會會領(lǐng)導(dǎo)以及中國建設(shè)銀行代表，協(xié)會專家委員、會員企業(yè)代表，證券行業(yè)精英150余人參加報告會。
“強企”是中國中小商業(yè)企業(yè)協(xié)會的使命，更是服務(wù)會員，服務(wù)中小企業(yè)的重要品牌活動，已獲得會員企業(yè)和社會各界的廣泛贊譽和支持?！皬娖笾v堂”是中國中小商業(yè)企業(yè)協(xié)會涉及中小企業(yè)經(jīng)濟政策、管理、創(chuàng)新乃至人文領(lǐng)域的講壇。“強企講堂”堅持免費面向會員、面向企業(yè)，保持純學(xué)術(shù)性、交流性和公益性。以匯聚百科，兼容并蓄的風(fēng)格，滿足企業(yè)家對精神文化的需求。極大的提升企業(yè)家的自身素養(yǎng)，拓展視野，促進了協(xié)會智庫建設(shè)。
黨的十八大以來，習(xí)近平總書記對我國資本市場的改革和發(fā)展做出一系列部署。2018年12月，中央經(jīng)濟工作會議明確指出“資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場?！?020年3月30日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》正式頒布。進一步明確了一系列要求和部署，特別是對資本市場提出了要求：完善股票市場基礎(chǔ)制度，堅持市場化、法治化改革方向，改革完善股票市場發(fā)行、交易、退市等制度，鼓勵和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，完善投資者保護制度。這一切為我國資本市場的改革和發(fā)展指明了方向。
構(gòu)建一個有活力、有韌性的資本市場，實際上就是建設(shè)發(fā)達(dá)的、具有廣度深度的市場，與我國超大規(guī)模的現(xiàn)代市場經(jīng)濟體系高度適應(yīng)，有效支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和居民財富管理，促進創(chuàng)新型國家建設(shè)，暢通宏觀政策傳導(dǎo)，維護經(jīng)濟金融安全與穩(wěn)定。報告會上，肖鋼主席從發(fā)展多層次資本市場的意義，私募市場、交易所市場、新三板市場、四板市場、上市公司的相關(guān)制度等方面進行深入解讀。
發(fā)展多層次資本市場的重要的意義
一是有利于改善融資結(jié)構(gòu)，提升資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。二是有利于促進科技創(chuàng)新，促進新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。科技創(chuàng)新始于技術(shù)，成于資本。中小企業(yè)孕育著新的商業(yè)模式、新興產(chǎn)業(yè)，往往成為引領(lǐng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的先導(dǎo)力量。大量科技創(chuàng)新型企業(yè)具有風(fēng)險高、資產(chǎn)少的特點，難以獲得銀行信貸資金支持。多層次市場可以提供透明的定價機制和靈活多樣的支付工具與融資手段，如普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債、高收益?zhèn)?、并購基金等，推進企業(yè)市場化并購重組，促進產(chǎn)業(yè)整合與結(jié)構(gòu)調(diào)整。三是有利于滿足日益增長的財富管理需求，增加居民財產(chǎn)性收入。四是有利于創(chuàng)新宏觀調(diào)控機制，提高直接融資比重，防范和化解經(jīng)濟金融風(fēng)險。五是有利于擴大對外開放，提高我國經(jīng)濟金融的國際競爭力。
深化注冊制改革，探索符合國情的退市制度
注冊制和退市制，前者是發(fā)行，后者是準(zhǔn)入；前者是進，后者是出。推進股票發(fā)行注冊制改革成為資本市場改革的方向。推進注冊制改革的核心在于理順市場與政府的關(guān)系。科創(chuàng)板的順利啟動與注冊制試點，架起了科技與資本順暢連接的橋梁，實現(xiàn)了關(guān)鍵制度創(chuàng)新。截至2020年6月，科創(chuàng)板個股數(shù)量已達(dá)108家，相比2019年7月的25家，增逾超3倍有余，可謂開局良好。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，標(biāo)志著資本市場改革進入了新征程，增量改革必將促進存量市場發(fā)展，迎來市場的“春天”。目前我國的退市率比較低，其原因是多方面的。結(jié)合境外的退市制度，下一步應(yīng)不斷探索符合我國國情的退市制度，進一步加大退市執(zhí)行力度，形成優(yōu)勝劣汰的市場環(huán)境。
提高上市公司質(zhì)量，筑牢實體經(jīng)濟基本盤
上市公司是資本市場的基石、是中國經(jīng)濟的基本盤。良好的公司治理是上市公司長期健康發(fā)展、資本市場高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)條件。30 多年來，我國的上市公司治理伴隨資本市場發(fā)展逐步完善，但還存在一些問題和不足。進一步改進和完善公司治理，將為打造有活力、有韌性的資本市場提供重要支撐。所以，要發(fā)展資本市場，必須加大力度改革上市公司，提高上市公司質(zhì)量。鼓勵上市公司進行現(xiàn)金分紅、優(yōu)化上市公司治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范上市公司市值管理、塑造并購重組的良性生態(tài)。
與會人員聽得津津有味，部分聽眾并就報告內(nèi)容與肖鋼主席進行了交流探討，現(xiàn)場氣氛熱烈。投資者保護是資本市場永恒的主題。我國擁有全世界最大、最活躍的個人投資者群體，這決定了投資者保護工作的重要性、復(fù)雜性和艱巨性。如何從根本上保障中小投資者合法權(quán)益，是資本市場發(fā)展和監(jiān)管必須面對的重大問題。
凡是過往，皆為序章?？偨Y(jié)歷史與探索變革要融為一體。展望未來，盡管我國資本市場還有很長的路要走，基礎(chǔ)制度的完善也不可能一蹴而就，但我們充滿信心與期待，堅信資本市場必將成為我國實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化強國目標(biāo)的重要推動力量。